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中美贸易战

量化分析:美国2000亿关税清单影响多大?

赵洪岩、盛柳刚:2000亿关税清单将导致中美双输,中國出口企業和美国消费者将是最大输家。具体行業和地区情况如何?两国基本面是中美贸易战胜负的最终决定力量。

2018年7月6日中午,美国对首批原产于中國的340亿美元进口產品开始征收25%的关税。中國立马表示同时间对等值的美国进口征收等额的关税。中美贸易战正式打响第一枪。针对中國的贸易报复,7月11日,美国宣布拟对中國输美2000亿美元商品加征10%关税,中美贸易战进一步升级。自此,美国对中國加征关税商品的进口已达到美国自华进口总额的一半,超过美国总进口额的一成。美国对中國发起的连续两波报复性关税是二战以来规模最大、涉及商品最广,如此大规模的贸易战会对两国经济造成多大影响?本文首先总结中美500亿美元產品名单的主要调整并重估双方的出口损失,然后对美国2000亿关税清单做量化研究,剖析美国第二轮报复性关税对经济的总体影响、所波及的行業、区域、企業和消费者。

中美500亿美元贸易战损失有多大?

四月初美国301调查结束后发布第一份对华关税清单,涉及1333项约500亿美元的中國输美商品。7月6日实施的818项商品均来自此前公布的清单,其余284项商品为新增条目经过公众听证后实施。新清单增加了电机、电气設備和塑料等行業的產品,剔除了核反应堆、锅炉、機械器具、光学外科用仪器等行業的部分產品,但主要针对的还是中國的高端制造业。

中國六月公布的对美征税清单变化比较大。中國四月的关税清单涉及到106项商品约500亿美元的美国產品,相对来说非常集中,而六月清单则涉及659项商品,主要是新增了鱼、甲壳动物和矿物燃料,删除了飞机等航空航天器。四月初中國没有预计到美国会对500亿的中國產品加征关税,措手不及,此次调整删掉了对中國来说比较难以替代的飞机,而增加了相对容易替代的初级產品,以此来减低对国内消费者的影响。

我们使用之前发表在FT中文网上的《中美贸易战如何量化分析?》的相同办法重新估计了中美双方的出口损失,即根据进口商品的需求价格弹性和2017年两国双边贸易数据,来估算中美两国对500亿美元进口商品互征25%关税对双边贸易的影响。双方的新关税清单的出口损失均显著大于此前四月发布的关税清单。中國对美国出口损失约为154亿美元,占2017年中國对美出口的3.7%,占其总出口0.7%。美国对中國出口减少约120亿美元,占美国对中國出口的9.2%,占其总出口的0.8%。所以从绝对值来看中國出口受损较高,但因为中國出口更多,所以美国的相对损失反而更明显。

中國受损严重的主要是高端制造业,機械設備类(HS两位码84-90)的出口损失约为144亿美元,占全部出口损失的94%。由此可见,美国301调查制裁对象并没有瞄准中國传统具有比较优势的劳动力密集型行業,如纺织业和轻工業。同时,由于在高端制造业中外商比例比较高,外商独资企業和合资企業的出口损失加起来达到60%。相比而言,美国出口受损严重的主要是含油子仁及果实(大豆)、车辆、矿物燃料(石油和天然气)、塑料和谷物。

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